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开源证券指出，当前国内经济、流动性、风险偏好及估值底部向上的动力依然明显，“躁动反攻”行情下，成长与价值或均将受益。然而，基于货币及信贷数据对于经济基本面的前瞻指引性，消费由弱转强的动力尚需居民薪资、就业改善，显然，在此之前，制造业受益于成本端回落、内需修复及外需环比改善，生产、扩张意愿明显增强，其复苏逻辑较消费“更硬”。因此，基于我们的风格投资时钟框架，成长风格或拥有更强的持续性与弹性：不仅受益于流动性及风险偏好的高敏感度，带来估值弹性扩张；而且制造业率先且强劲复苏的逻辑也将对成长风格基本面形成明显支撑。
配置建议方面，开源证券指出，（一）成长风格具备基本面支撑，且受益于流动性与风险偏好弹性或将是市场主线，包括：（1）高端制造：机械自动化、电力设备（储能>光伏）和新能源汽车（整车、电池、能源金属）；（2）既有“政策底”又具有基本面逻辑自主可控方向：计算机（金融/电力/交通相关信创）、半导体（设备&材料）、医药生物、军工。（二）券商布局正当时：“赔率”受益于流动性扩张周期，“胜率”静待基本面“反转”。
国泰君安(601211)证券方奕认为，春节至两会处于政策、业绩、数据空窗期，正是一个较为有利的股票交易窗口，交易阻力相对较好的方向在中小市值股票。从历史上看，在宏观风险较小的预期下，往往会出现风险偏好上升的主题行情。2010-2022年的春节至两会期间，主要宽基指数大概率上涨，其中以国证2000、中证1000为代表的中小盘弹性更大，股票风格成长 >周期 >消费，这是市场的肌肉记忆。同时考虑现阶段的特点，北上资金净流入的趋缓，公募基金的仓位处于高位（且居民部门的流入缓慢），这意味着风险偏好上升的主战场可能并不在大盘蓝筹股。因此，我们判断2023年春节-两会窗口预期弹性更大、交易阻力更小的方向仍然在中小市值与投资主题。
国泰君安证券董琦表示，不同于以往的周期，当前经济的主要矛盾在产能。资源短缺背景下，采掘业的产能回补是供应安全的保障，高质量发展导向下，设备升级改造的产能更新以及大国博弈下科技产业的产能扩张，都指向新一轮产能周期加速。本轮资本开支周期有两个明显的特征：1）To C端的消费品产能扩张力度明显低于To B端的设备和原材料；2）高技术制造业产能扩张力度明显高于传统制造。具体来说，强产能扩张行业可分为三类，第一，能源安全（煤炭开采、电气设备、电力供应）；第二，科技强国（医药、电子、计算机）；第三，传统产业升级（化工、黑色、有色、通专设备）。拥有高产能扩张的行业就拥有本轮新周期的“势”，等到库存去化完毕，高技术制造、传统产业升级、新老能源将成为顺周期的景气赛道。
